| ??2023年伊始，在全行業信心提振，市場有望迎來經濟復蘇之際，一則關于“證監會對核準制下的主板申報進行行業限制，明確‘紅燈行業’不能申報、‘黃燈行業’頭部企業才可申報”的傳聞引發行業熱議。 ??日前，證監會發布《首次公開發行股票注冊管理辦法（征求意見稿）》，并強調上市板塊定位。網傳的審核細則顯示，總體上，主板應屬于大盤藍籌、業務模式成熟、經營業績穩定的優質企業。科創板則優先支持符合國家戰略 ，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業；創業板主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。 
??學科類培訓、白酒、類金融等“紅燈行業”禁止上市；集成電路、先進生物醫藥研發生產等企業獲支持，“即報即審、審過即發”。而包含家居、家裝、電器等在內的相對傳統、行業壁壘較低的大眾消費類產業被歸為“黃燈行業”，僅頭部企業才可申報，且拒絕通過燒錢、猛增加盟商等模式發展壯大的項目。 ??一家PE機構高管表示，此前IPO申報中已有“紅黃燈”行業限制，只是沒有明確。本次細則“意在說明有些等待報會或已經在審的項目，應自審是否符合上市條件，是否需要繼續報會或者排隊。（細則的目的是）通過這種形式減少一些朝上市方向去的企業。” ??家居行業扎堆沖擊上市 ??對比細則中對于各版塊企業的特征描述，家居行業“大行業、小企業”的特質，無疑讓其未來的上市之路愈發道阻且長。在2022年IPO的家居企業中，絕大多數也因為業績等要求而選擇創業板。同時，對于目前已上市的同行來說，占據主板的均是規模較大的頭部企業。 ??在家居市場受挫的大背景下，上市仍是家居企業尋求資金的重要途徑之一。據不完全統計，2022年，共有慕思股份、趣睡科技、浙江正特、森鷹窗業、箭牌家居、天振股份、恒太照明、矩陣股份、雷特科技、奔朗新材、螢石網絡、Kaadas凱迪仕、美智光電、豪江智能、歐瑞博、從一家居、圖特家居、新明珠、馬可波羅、等約30家泛家居企業沖擊IPO。 ??其中，以慕思股份、趣睡科技、浙江正特、森鷹窗業、箭牌家居為代表的約15家家居企業成功上市。 ??值得注意的是，和此前上市家居企業多布局于傳統家居不一樣的是，當下申請IPO的企業來自多個細分賽道，包括但不限于智能家居、軟體家居、照明企業家居跨境交易平臺、戶外家具、定制窗戶、衛浴、PVC地板、設計與軟裝、超硬材料等。 ??紅綠燈規則當前，家居行業IPO排隊要到幾何？ ??那么，目前排隊IPO的企業是否將受到影響？據公開資料顯示，軟體家居企業遠超智慧（CBD家居母公司）和家居五金企業悍高集團在1月初同日遞交招股書，均計劃登錄深交所主板。針對以上市場傳言，遠超智慧方面表示，公司符合原核準制下主板IPO相關條件，也符合本次意見稿中主板的板塊定位，除此之外公司業績指標也滿足深交所對主板企業的上市條件的要求，“將繼續堅定推進主板IPO相關工作進程”。悍高集團方面也對界面新聞表示“按計劃推進IPO進程”。而在更早前的2022年11月，科凡家居IPO預披露更新，擬于深交所主板上市，上市進程加快。 ??雖然好消息不斷，但從近年情況來看，部分家居企業IPO屢屢受挫確為不爭的事實。智能廚電品牌純米科技曾與招商證券簽署上市輔導協議，擬創業板掛牌上市，于2022年9月簽署終止輔導協議，今年1月11日重啟IPO輔導；2022年12月，鴻世電器創業板IPO終止；2022年12月上海創米數聯智能科技發展股份有限公司IPO被終止。 ??近期備受關注的定制企業詩尼曼的上市之路可謂一波三折：2022年6月詩尼曼正式向深交所遞交招股書，擬登陸創業板，7月份收到問詢函后一直未回復，直到9月末需要更新財務數據時IPO中止。12月28日詩尼曼重啟IPO，而僅不到十天，1月4日便申請撤回發行上市申請文件，深交所決定終止對其首次公開發行股票并在創業板上市的審核。目前緊急撤單的具體原因不明。 ??與索菲亞、歐派家居等同行業上市公司相比，詩尼曼家居經營規模不算高。2021 年，詩尼曼家居市場占有率約為0.14％，與瑪格家居、頂固集創等可比公司接近。此外，與其他同行相比，詩尼曼家居的資產負債率也偏高，2019年至2021年的資產負債率達61％以上的水平，2022年前三個月則降至54.50％，但仍高于行業可比公司平均值。詩尼曼家居也表示，為增強公司綜合競爭力，鞏固擴大市場份額，公司迫切需要在擴充產能、技術改造升級、產品研發創新、品牌營銷等方面持續投入大量資金。 ??門墻柜行業仍處于理性觀望階段 ??縱觀詩尼曼坎坷的上市之路，計劃IPO的其他同行壓力可見一斑。門墻柜中，從一家居于2022年11月18日正式啟動A股上市輔導。而截至目前，門企僅有江山歐派夢天家居兩家上市企業，行業仍然處于市場龐大但是企業數量眾多，高度分散的情況。 ??未來，全國建材家居市場仍然要面對諸多不確定性，房地產市場下行的壓力正逐漸傳導過來，各種新模式、新趨勢不斷涌現，消費群體及消費習慣快速變化，線上線下一體化快速融合發展等等。打鐵還需自身熱，門企想要尋求高增長必須要軟硬實力兼備，技術實力和品牌影響力，把握當前促消費政策及下沉市場有關機遇，全面擁抱新技術、新渠道、新模式、新業態，滿足人們對美好生活的家的向往。 | 
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